Exor z ogromną siłą finansową – Agnelli gotowi na inwestycje za ponad 3,5 miliarda euro

Po publikacji wyników finansowych za 2024 rok analitycy potwierdzają - Exor, holding kontrolowany przez rodzinę Agnellich, dysponuje środkami pozwalającymi na inwestycje przekraczające 3,5 miliarda euro. To ważny sygnał także dla Juventusu.

fot. @ juventus.com

Środowy wieczór przyniósł kluczowe informacje dotyczące sytuacji finansowej Exor. Holding rodziny Agnelli-Elkann poinformował o zamknięciu bilansu za 2024 rok z imponującym zyskiem skonsolidowanym w wysokości 14,6 miliarda euro, z czego aż 12,15 miliarda to wynik zdarzeń nadzwyczajnych. Wartość netto aktywów (NAV) osiągnęła poziom 38,2 miliarda euro, co oznacza wzrost w porównaniu do 35,4 miliarda euro z roku 2023. NAV na akcję wzrósł o 9%.

W komunikacie Exor potwierdzono także przeznaczenie 1 miliarda euro na program skupu akcji własnych (buy-back). Nawet po uwzględnieniu tej kwoty, analitycy z Equita podkreślają, że holding dysponuje aktualnie “siłą ognia” finansową przekraczającą 3,5 miliarda euro.

Potencjalne ruchy inwestycyjne

Eksperci przewidują, że Exor będzie koncentrował się w najbliższym czasie na kilku strategicznych obszarach. “Strategia reinwestycji środków pozyskanych ze sprzedaży udziałów w Ferrari zakłada inwestycje o wartości około 2 miliardów euro każda. Spodziewamy się maksymalnie dwóch takich operacji. Możliwe jest również dalsze umacnianie pozycji w obecnych aktywach. Naszym zdaniem zwiększenie udziałów w Philips do 20% to tylko kwestia czasu, a przy obecnych cenach osiągnięcie tego poziomu wymagałoby około 300 milionów euro” – ocenili analitycy Equita.

Sektorami, na których zamierza skupić się Exor, pozostają: zdrowie, luksus (choć, jak przyznano, znalezienie wartościowych celów w tym obszarze nie jest łatwe) oraz technologie, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczności w przypadku innych okazji inwestycyjnych.

W przypadku Ferrari, analitycy Equita podkreślają, że częściowa sprzedaż udziałów była uzasadniona zbyt dużą koncentracją kapitału w jednym aktywie. “Nie wykluczamy, że w przyszłości, w przypadku kolejnego nadmiernego udziału Ferrari w portfelu Exor, może dojść do podobnego ruchu” – dodali.

Kontekst dla Juventusu

Choć Juventus nie został bezpośrednio wymieniony w analizie, dla klubu z Turynu informacje o możliwościach finansowych Exor są istotne. Holding, jako większościowy udziałowiec Bianconerich, nie tylko właśnie wsparł klub kwotą 15 milionów euro, ale jak pokazują dane, dysponuje rezerwami pozwalającymi na dalsze inwestycje, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Trzeba pamiętać, że Stara Dama znajduje się w newralgicznym momencie – walczy o udział w Lidze Mistrzów, a niepewność finansowa spowodowana brakiem dochodów z europejskich pucharów mogła w ostatnich miesiącach ciążyć na budżecie. Obecne wyniki Exor mogą być więc dla kibiców Bianconerich nie tylko dowodem stabilności, ale i sygnałem, że właściciele nie zamierzają zostawić klubu bez wsparcia.

Exor gotowy na wyzwania

Analitycy zauważają również, że holding Agnelli-Elkann pozostaje ostrożny, zwracając uwagę na zmieniające się otoczenie rynkowe, w tym ewentualne zagrożenia związane z polityką celną Stanów Zjednoczonych wobec sektora motoryzacyjnego.

Na koniec Equita w swoim raporcie podsumowała: “Aktualizując ceny aktywów giełdowych i wartość godziwą aktywów niepublicznych, uwzględniając buy-back za 1 miliard euro, NAV spadł do 175 euro za akcję (głównie z powodu spadków Ferrari i, w mniejszym stopniu, Stellantis), a docelowa wycena to 127 euro, przy zastosowaniu 27,5% dyskonta. Mimo to preferowaną strategią pozostaje długoterminowe utrzymanie portfela“.

Jak donoszą analitycy Equita, Exor, mimo zmiennego otoczenia rynkowego, wciąż pozostaje jednym z najsilniejszych holdingów w Europie.